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企業購併是否可以作為一種國家戰略

我最近斷斷續續在想一個問題,想了兩個禮拜了: 企業購併可以視為一種國家戰略嗎?

兩禮拜前,中國海洋石油總公司(CNOOC)想要併購美國Unocal石油及海爾收購美泰克,又被當成中國遂行其國際戰略的一個例證。三大報的論壇自然喧騰了一陣子。

想當年,日本開始收購美國企業,一樣引起民族與國家層次的恐慌。但最後,在購併案接二連三的失敗以後,證明了除了資金挹注和改變地價以外,日本購併美國企業的行動,並沒有對美國的產業結構乃至國力造成任何的減損。彷彿,企業購併依然回到在商言商的評量模式:如果這樁交易是有利的,那對購併國和被購併國都會帶來好處,反之則否。除了市場規則,好像沒有其他的rule。

在這裡我們是否缺乏嚴謹的推論呢?一個企業購併案如何延伸解釋為一種國家戰略?

然而,我們不能以自由市場的規則來忖度中國企業。不論如何,中國還是一個社會主義國家,這樣的企業購併行為從來不只是企業意志而已,必定有著黨國的許可(或授意?這就是報紙論壇最常出現的陰謀論)。

企業購併案或許也提醒了人們:中國終須尋求一個投資標的,好消化他的貿易順差和外匯存底。之前它選擇美國國債作為資金去處,現在它的資金去處從債權擴展到股權來了。之前,中國任何美債交易的風吹草動,都讓全世界的金融市場嚴重感冒,如果擴張到股權呢?我嘗試去想那樣的影響性將透過何等途徑散播。舉例來說,人民幣幣值的變化將更會直接地、以更大的幅度衝擊美國股市........

其實,中國企業購併海外股權的金額,佔全球購併案的比例實在少得可憐,說要成為一股新勢力,還早得很。只是這次,中海油收購本身即有油田的Unocal,剛好踩在全球對於能源的焦慮上了,再連接到中國,這焦慮,碰~~~爆炸啦。

只是,關於這些購併案,如果只像這位一樣,只會控訴西方世界對中國充滿偏見,是一種封鎖中國的陰謀手段,那麼,如此淺薄的分析,真是有看等於沒看啊。

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